Dolar AS Memperoleh Momentum di Tengah Ketidakpastian Kebijakan The Fed

Dolar AS ditutup minggu ini dengan naik setelah dua penurunan berturut-turut.

‘Perdagangan Warsh’ telah mendukung pemulihan Greenback.

The Fed diprakirakan akan melonggarkan kebijakan sebesar hampir 58 basis poin menjelang akhir tahun.

Akhirnya, penurunan tajam terbaru pada Dolar AS (USD) telah menemukan sedikit jeda.

Memang, Indeks Dolar AS (DXY) berhasil mendapatkan kembali beberapa ketenangan dan menjauh dari level terendah tahunan di dekat 95,50 yang tercatat pada akhir Januari, mencapai batasan 98,00 menjelang akhir minggu.

Sementara itu, perbaikan dalam indeks ini terjadi bersamaan dengan penilaian para investor terhadap seperti apa Federal Reserve (The Fed) di bawah Kevin Warsh. Para pelaku pasar terus memperhitungkan beberapa pengurangan suku bunga di masa depan, tetapi kemungkinan pelonggaran yang lebih agresif kemungkinan tidak terjadi, setidaknya untuk saat ini.

Di pasar uang AS, imbal hasil obligasi Pemerintah AS memudarkan sebagian dari pullback mingguan pada hari Jumat, tetapi tidak dapat membantu menutup minggu ini di zona merah di berbagai periode jatuh tempo.

The Fed Tetap Menahan saat Keyakinan Meningkat

Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Januari, menjaga kisaran target suku bunga fed funds di 3,50%-3,75%, sesuai dengan ekspektasi. Nada pernyataan sedikit lebih optimis, dengan para pengambil kebijakan menunjuk pada pertumbuhan yang solid dan menghapus referensi sebelumnya tentang meningkatnya risiko negatif pada ketenagakerjaan.

Ketua Jerome Powell mengatakan bahwa sikap kebijakan saat ini masih baik, menunjukkan tanda-tanda bahwa pasar tenaga kerja stabil dan inflasi jasa masih menurun. Powell mengatakan bahwa kenaikan inflasi baru-baru ini sebagian besar disebabkan oleh tarif pada barang. The Fed memprakirakan ini akan mencapai puncaknya sekitar pertengahan tahun.

Powell menegaskan bahwa keputusan kebijakan akan tetap dilakukan per pertemuan. Ia menekankan bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut bukanlah kasus dasar dan menyarankan bahwa risiko di kedua sisi mandat ganda Federal Reserve telah mereda.

Sinyal Beragam dari The Fed Menyoroti Ketidakpastian Atas Pelonggaran

Para pejabat The Fed minggu ini menyoroti perdebatan kebijakan yang masih sangat hidup. Beberapa anggota pemilih secara terbuka condong ke arah pemotongan suku bunga yang signifikan, sementara yang lain masih menolak, khawatir bahwa kemajuan inflasi bisa terhenti. Bagi pasar, yang diambil bukan hanya tentang waktu tetapi tentang seberapa lebar kesenjangan yang tetap ada di dalam Komite:

Stephen Miran (Dewan Gubernur, voter) terus berargumen mendukung pelonggaran agresif. Ia mengatakan ia memprakirakan pemotongan suku bunga lebih dari satu poin persentase sepanjang tahun, menekankan pandangannya bahwa kebijakan masih terlalu ketat. Komentarnya menyusul pengumuman Presiden Donald Trump bahwa mantan pejabat The Fed, Kevin Warsh, akan menjadi pilihannya untuk memimpin bank sentral, menambahkan konteks politik pada pernyataan tersebut.

Tom Barkin (The Fed Richmond, non-voter) mengambil sikap yang lebih terukur. Ia mengatakan pemotongan suku bunga yang telah dilakukan sejauh ini telah membantu memastikan pasar tenaga kerja sementara The Fed bekerja melalui yang ia sebut sebagai tahap terakhir dalam membawa inflasi kembali ke 2%. Ke depan, ia mengatakan ia memprakirakan ekonomi tetap tangguh hingga 2026, didukung oleh potensi deregulasi, pemotongan pajak, dan keyakinan yang terus berlanjut dari perusahaan-perusahaan terhadap permintaan.

Lisa Cook (Dewan Gubernur, voter) mengadopsi nada yang sangat hati-hati. Ia mengatakan ia lebih khawatir pada kemajuan inflasi yang terhenti daripada melemahnya pasar tenaga kerja, menandakan bahwa ia tidak akan mendukung pemotongan suku bunga lebih lanjut sampai tekanan harga, terutama yang terkait dengan tarif tahun lalu, mulai mereda lebih jelas.

Mary Daly (The Fed San Francisco, non-voter) fokus pada risiko di bawah permukaan pasar tenaga kerja. Sementara ia mengatakan bisnis tetap optimis namun hati-hati, ia mencatat bahwa rumah tangga jauh kurang percaya diri, menyadari bahwa lingkungan perekrutan rendah dan pemecatan rendah saat ini bisa dengan cepat berubah menjadi lingkungan dengan lebih sedikit lowongan pekerjaan dan lebih banyak pemecatan.

Secara keseluruhan

Komentar minggu ini memperkuat bahwa arah kebijakan masih dalam perdebatan. Dengan anggota-anggota voting terpecah antara pelonggaran agresif dan kehati-hatian terhadap inflasi, ekspektasi pada pemotongan suku bunga yang cepat tetap rentan terhadap penolakan dari dalam The Fed.

Pasar Memprakirakan Pemotongan, The Fed Melihat Masih Ada Pekerjaan yang Harus Dilakukan

Data inflasi AS terbaru datang persis seperti yang diprakirakan. Pada bulan Desember, baik inflasi IHK umum maupun inti naik dengan laju yang stabil. Inflasi umum tetap di 2,7% YoY, sementara inflasi inti tetap di 2,6% selama dua belas bulan terakhir.

Secara keseluruhan, angka-angka tersebut memperkuat narasi disinflasi dan mendorong spekulasi pasar bahwa The Fed dapat mulai menurunkan suku bunga lagi dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun demikian, prospeknya tetap tidak pasti. Dampak tarif AS terhadap biaya rumah tangga masih belum jelas, dan beberapa pejabat The Fed telah menekankan bahwa inflasi tetap terlalu tinggi dan di atas target 2%.

Posisi Jual Dolar Dipangkas, Tetapi Bias Bearish Tetap Ada

Menurut Commodity Futures Trading Commission, para pedagang non-komersial mengurangi posisi jual bersih mereka dalam Dolar AS ke level terendah dua minggu sekitar 4,4 ribu kontrak. Selain itu, open interest naik menjadi hampir 31,8 ribu kontrak, membalikkan dua penurunan mingguan berturut-turut.

Mengingat kondisi bearish yang sudah ada, kemungkinan pasar telah memperhitungkan banyak berita negatif. Peningkatan open interest mengindikasikan bahwa para peserta baru memasuki pasar, meskipun sentimen keseluruhan terhadap Dolar tetap hati-hati.

Apa Selanjutnya untuk Dolar AS

Perhatian kini beralih ke pasar tenaga kerja AS. Laporan Nonfarm Payrolls minggu depan diprakirakan menjadi penggerak utama pasar menjelang akhir minggu, bersamaan dengan rilis data inflasi AS terbaru dari Indeks Harga Konsumen.

Pasar juga akan tetap waspada terhadap pernyataan baru dari para pejabat The Fed setelah pertemuan kebijakan minggu lalu, dengan para investor ingin menilai seberapa tegas para pengambil kebijakan menolak ekspektasi penurunan suku bunga dalam waktu dekat.

Lanskap Teknis

Indeks Dolar AS (DXY) tampaknya telah menemui zona resistance penting di dekat level 98,00, atau tertinggi bulanan.

Setelah indeks melewati wilayah ini, ia dapat mencoba menguji kisaran 98,50-98,70, di mana SMA 55-hari dan 100-hari interim serta SMA 200-hari yang lebih relevan semuanya bertemu. Di atasnya muncul batas atas 2026 di 99,49 (15 Januari).

Di sisi bawah, kontensi langsung muncul di batas bawah 2026 di 95,56 (27 Januari) sebelum dasar Februari 2022 di 95,13 dan basis 2022 di 94,62 (14 Januari).

Lebih lanjut, indikator-indikator momentum terus mendukung pullback tambahan. Memang, Relative Strength Index (RSI) mundur ke sekitar wilayah 47, sementara Average Directional Index (ADX) di atas 29 mengindikasikan bahwa tren yang kuat tetap ada untuk saat ini.

Kesimpulan

Banyak dari pemulihan terbaru dalam Greenback tampaknya didorong oleh The Fed, hampir secara eksklusif setelah penunjukan Presiden Trump terhadap Kevin Warsh sebagai pengganti Jerome Powell. Ke depan, para investor diprakirakan akan mengikuti hasil dari data objektif AS dengan cermat.

Meskipun demikian, pasar tenaga kerja tetap menjadi fokus utama bagi The Fed. Para pengambil kebijakan mengawasi dengan cermat setiap tanda pelemahan yang jelas, tetapi inflasi masih sangat menjadi bagian dari persamaan. Tekanan harga tetap sangat tinggi, dan jika kemajuan dalam disinflasi mulai terhenti, ekspektasi terhadap penurunan suku bunga yang cepat atau agresif dapat dengan cepat dipangkas.

Melawan itu, The Fed kemungkinan akan tetap dengan sikap kebijakan yang lebih hati-hati dan, seiring waktu, membuat argumen Dolar lebih kuat, terlepas dari kebisingan politik.

Informasi mengenai halaman-halaman ini berisi pernyataan berwawasan untuk masa mendatang yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Anda harus melakukan riset secara menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, galat, atau salah saji material. Juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Forex melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, dan juga tekanan emosional. Semua risiko, kerugian dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian total pokok, merupakan tanggung jawab Anda.